В число регионов, прогноз по которым ухудшили в Moody’s, вошли Республика Коми, Башкирия, Татарстан, Чувашия, Ханты-Мансийский АО, Красноярский край, Нижегородская, Омская, Самарская области, города Волгоград, Краснодар и Омск. Чебоксар снижение рейтинга не коснулось – российское агентство «Эксперт РА», наоборот, дало стабильный прогноз по кредитному рейтингу столицы Чувашии.
Минфин во главе со Светланой Енилиной на старте сосредоточен…
У охваченных снижением рейтингов регионов эксперты не смогли обнаружить общих характеристик, кроме своеобразного подхода к управлению собственным долгами. «На мой взгляд, решение Moody’s обусловлено несколькими факторами. С одной стороны, это рост процентных ставок по заимствованиям регионов из-за введенных против РФ санкций и геополитических факторов, что может осложнить им рефинансирование долгов. При этом снижение цен на нефть создает предпосылки для того, что будет сокращаться возможность использования межбюджетных трансфертов в бюджеты регионов из федерального бюджета. Само собой, нельзя забывать и о проблемах в каждом конкретном регионе. Впрочем, основной причиной являются все-таки первые два фактора», – заявил «Правде ПФО» [1] аналитик Инвесткафе Тимур Нигматуллин.
«Я не вижу какого-то «злого» умысла в том, что пересмотр коснулся именно этих двенадцати регионов. Остальные тоже не застрахованы от негативных оценок со стороны Moody’s. Эти же перечисленные регионы можно связать только развитым уровнем промышленности, но, опять-таки, в разных отраслях, так что пересмотр со стороны агентства должен был базироваться на негативной оценке всего промышленного производства РФ. В любом случае, для инвестиционной привлекательности регионов это не будет большим шоком – «горячие» деньги из российской экономики уже ушли, а для тех, кто остался, данный пересмотр не будет чем-то неожиданным», – прокомментировал «Правде ПФО» [1] произошедшее Антон Сороко, аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ».
О понижении кредитного рейтинга Чувашии спросили и министра финансов республики Светлану Енилину, представлявшую 23 октября парламентским комитетам проект бюджета на 2015 год. Но очень похоже, что министр о произошедшем узнала только от депутатов, потому что в ответ стала запинаться и произнесла нечто совершенно неудобоваримое. «У нас кредитный рейтинг подтвержден, просто прогноз – он со стабильного до ниже, так скажем, снижен. Но на сегодняшний день, как поясняют все те агентства, которые проводят эти рейтинги, они говорят, что это связано с давлением на облигации федерального займа», – дословно сказала Енилина.
А на финише, похоже, празднует в одиночестве
Возможно, было бы лучше, в первую очередь, для самой главы Минфина, если перед приходом в Госсовет она хотя бы прочитала пресс-релиз собственного министерства, опубликованный за пару часов до этого. Несмотря на общую кадровую тенденцию, в ведомстве пока еще осталось немало людей с экономическим образованием, которые придумали, как оправдаться более профессионально.
«Пересмотр рейтингов субъектов Российской Федерации и российских финансовых институтов международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service начало в связи со сложной международной ситуацией на финансовых рынках и введением экономических санкций в отношении России. Так, в результате пересмотра в апреле 2014 года агентством Moody’s понижен рейтинг Белгородской области с Ва1 до Ва2; 17 октября 2014 года понижен рейтинг Российской Федерации с Ваа1 до Ваа2 с прогнозом «негативный». По заключению агентства Moody’s от 22.10.14, изменение прогноза рейтинга республики с «негативного» на «стабильный» возможно при изменении соответствующего прогноза по рейтингу Российской Федерации. Изменение прогнозов на «негативный» при сохранении рейтинговых оценок, кроме Чувашской Республики, произведено по таким субъектам Российской федерации, как Краснодарский край, г. Москва и г. Санкт Петербург», – сообщила пресс-служба Минфина.
В общем, ни о каком «давлении на облигации федерального займа» нет и речи – очень может быть, что на трибуне Госсовета Енилина неожиданно для себя придумала новый экономический термин, который обязательно положит в основу будущей докторской диссертации [2]. Другой вопрос, что до недавнего времени пиарщики нынешней чувашской власти постоянно злорадствовали в адрес предшественников, объяснявших относительные экономические неудачи Чувашии в 2008-2010 годах действительно бушевавшим в те годы мировым экономическим кризисом. Теперь, стало быть, кивать на кризис стали и в команде Игнатьева. Притом, что, необходимо повторить, ни о каком снижении рейтинга всех регионов РФ не идет и речи – в числе очень небольшого круга регионов посыпалась именно Чувашия.
Другой аргумент Минфина: снижены рейтинги крупнейших банков России. Но там этого, в отличие от Енилиной, и не пытаются отрицать. «У нас есть стратегия банка, в нее заложены три сценария развития: оптимистичный, реалистичный и пессимистичный. Сейчас мы движемся между базовым и пессимистичным. Конечно, мы чувствуем [влияние санкций и понижения рейтингов] – в частности, мы вынуждены повышать процентные ставки. Это сегодняшние реалии, и мы в октябре это сделаем», – заявил «Правде ПФО» [1] Сергей Мальцев, председатель Волго-Вятского банка Сбербанка России.
Сергей Мальцев на снижение отвечает повышением
Но самое здесь интересное, что сам Moody’s ни о какой макроэкономике на уровне страновых рисков относительно рейтинга Чувашии и не говорит, и четко объясняет причины ухудшения прогноза. «Негативное давление могло возникнуть в результате резкого ухудшения финансовых показателей, что привело к увеличению специфических рисков. В свою очередь, давление вверх для не-Aaa.ru эмитентов может возникнуть в результате индивидуального улучшения финансовых профилей вышеупомянутых субсуверенов, таких как значительное сокращение задолженности и/или структурно сбалансированного бюджета и улучшение ликвидности профилей», – вот что на самом деле сказали в Moody’s [3] по поводу Чувашии и других затронутых своим заявлением регионов. Как видим, ни слова про макроэкономику на уровне страны. Чувашии рекомендуют сократить задолженность, сделать бюджет более сбалансированным и улучшить ликвидность – проще говоря, все-таки заняться выходом на рынок займов, от чего при Енилиной Чувашия отказалась полностью.
«Не так много регионов имело такие высокие кредитные рейтинги, так что, возможно, причина [ограниченности списка] именно в этом. Но это не умаляет наших упущений. Я склонен думать, что тенденция может продолжиться. Уход с публичного рынка размещений – это сигнал для инвесторов о непрофессионализме менеджмента региона. Как минимум, можно было продолжать работать с теми инвесторами, что нам знакомы. Мы сейчас гасим полтора миллиарда, можно было поговорить и заместить. Люди ведь уже знают нас. Но этого не делается. В результате у внешних инвесторов Чувашии возникают опасения», – заявил «Правде ПФО» [1] депутат Госсовета Олег Николаев.
Олег Николаев предлагает на зеркало не пенять
Другой депутат, много лет возглавлявший местное отделение Сбербанка Вячеслав Александров, месяц назад был в числе тех, кто не счел нужным драматизировать ситуацию [4]. Не драматизирует он ее и сейчас. «Я думаю, эта участь постигнет многих, за редким исключением. В любом случае рейтинг региона рассчитывается исходя из странового рейтинга. Так что, когда происходит откат по стране, это влияет и на регионы. Конечно, влияют и риски, которые несет сам регион. Так что снижение рейтинга вполне обоснованно. Но здесь влияет и политика. Посмотрите: при всех ужасах, творящихся на Украине, МВФ продолжает оказывать ей помощь. А санкции в отношении России в части лишения возможности выйти на кредитные рынки влияют и на рейтинги. Особенно для нас, дотационной республики, которая во многом зависит от работы того же концерна «Тракторные заводы». А у него угрозы снижения объемов очень серьезны – экспорт сильно сократился. С другой стороны, в 2011-2012 годах у республики была возможность разместиться под низкий процент, порядка 8%. А сейчас ее в любом случае нет – ставки подпрыгнули до 12-15%. Так что лучше брать бюджетные кредиты в казначействе. Получается определенная экономия», – рассказал Александров «Правде ПФО» [1].
Вячеслав Александров призывает не драматизировать, а экономить
Но дело здесь не в экономии, а в последовательности политики. Еще недавно с заявлений о высоких кредитных рейтингах Чувашии Михаил Игнатьев начинал едва ли не каждое программное выступление. А сейчас, получается, концепция поменялась, и кредитные рейтинги для республики больше неважны, так что – пусть себе валятся. Наблюдателям остается напомнить, что именно сделал герой известного анекдота перед тем, как у него поменялась концепция.
«Правда ПФО» [1] следит за развитием событий.